浅谈关于公司兼并收购顾问的选择的问题
[ 编辑:admin | 时间:2016-09-27 14:51:31 | 浏览:2575次 | 来源:www.tpsold.com | 作者:拓品金融 ]

 虽然投资银行采用收购成功后才收费的计酬方式,但常见的是买方在选择投资银行时,首先关注的重点是投资银行的收费标淮。


 收费的高低不应是重点,因为称职的投资银行能协助买方以较迅速、实在的价格买下目标公司,而且兼并收购后能协助买方筹得低成本的资金.因此而节省下来的费用往往远超过投资银行的顾问酬劳。那么,买方究竟根据哪些标准来挑选投资银行呢?


 一、成功的兼并收购经验

 国内投资银行比较缺乏承办国际兼并收购的机会。但是,企业往往可以这些投资银行与国外投资银行合作的关系来判断国内投资银行的能力。


 二、行销导向而非销售导向

 买卖双方各有作为其代表的投资银行,买方委托的投资银行(尤其是买方委托的)必须站在买方的观点.了解其策略发展的方向,以提供兼并收购的机会.如此兼并收购才较易成功,投资银行与买方之间的关系才会长久。对于仅以低费率抢生意的买方投资银行,或是报销员式的卖方投资银行,买方必须特别提肪.防止贪小失大。


 三、对买方的了解

 包括对买方产业、公司要有深入了解,就如同服装设计师须针对不同的人士搭配适当的服饰一样,如此才能避免买方“买错了”。


 有些投资银行能帮助买方找到非常好且末被其他买方接触过的目标公司,能够有这样独具慧眼的投资银行,当然是买方最为理想的了。


 四、财务融资能力


 投资银行不仅要能提供买方有关兼并收购后的最佳融资方案,而且当买方资金来源不足时,投资银行更要有能力以自己的资金、桥梁贷款、协助买方私人募股等方式,促使兼并收购方案顺利进行。

   

五、对卖方充分了解

 投资银行不仅对卖方所处的产业,甚至包括卖方公司本身,都应有深入的了解,如此才可能使买方不致买错了或因出价太低以致错失良机。因此,投资银行与其国外合作投资银行的产业研究分析能力(专精产业、研究员人数)便是且基本的要件。大多数投资银行由于规模有限,大都有其专精的某些产业。专业的投资银行家能公允地评估目标公司价值,不仅买卖双方能藉以减少旷日持久的重新估价、订价还价,金融机构也信赖其估价与举债能力,也能迅速地安排便宜的资金给予买方公司从事兼并收购活动。


 六、和卖方的管理阶层有良好的沟通


 兼并收购虽然由买方经营阶层做决策,但兼并收购后是否能成功,与卖方管理阶层是否愿意配合相有关系。因此投资银行也应能说服卖方的高级管理层,避免其对于兼并收购方案的抗拒,甚至争取他们予以积极的支持。如果投资银行同时具有接管卖方公司的能力,更可使买方无后顾之忧了。


 七、投资银行提供的其他服务


 兼并收购行为,投资银行收费一般在兼并收购总金额的1%一3%,至于较小的兼并收购则另行议定。通常说来,兼并收购中善意收购比敌意收购容易,卖方公司股票未公开发行者比公开发行者容易。大多数投资银行不会要求买卖双方支付不可退款的预付费用。


 选择兼并收购过程中的律师、会计师、经营顾问.也同样要依据其实绩、人员素质与人力配合程度来筛选。这些顾问大都采取以小时计酬的方式,且费率颇高。那么如何降低这类顾问的费用支出呢?


 在战略上,应慎重选择顾问介入的时机。在兼并收购的市场(机会)调查、研究阶段,一般只须投资银行介入;在买方签署收购意向书之前,才请律师介入;在审查评估阶段则请会计师介入。在战术上,可以从开始就与顾问订约,列明工作时数、费用;待开始工作后,若进度延后,买方可技巧地表示对顾问续效不满,以督促顾问按预定进度完工。


 同时,由于兼并收购顾问收费颇高,所以越快速完成兼并收购,其费用也越节省。这可以从强化内部和外部时效两方面着手。


 在内部时效方面,包括:

   

(1)策略明确,不可游移不定。否则容易给卖方以缺乏诚意的感觉;而买方前据后恭,更会使卖方处于谈判的优势,甚至拖延时间以吊高价码。


  (2)决策者的实际参与。兼并收购案牵涉的范围甚广,竞争激烈,所需费用较高,对公司市场股价及未来发展有重大影响。决策者应当全程重点参与,才能使兼并收购案快速顺利进行。


  (3)全程保密。除可避免套利者介入以致横生枝节外,更可避免许多无谓的问题。


   (4)融资来源。买方在兼并收购前应允确保该项目的资金来源,才可令卖方不致怀疑买方的兼并收购实力。另一方面,买方也因融资来源无虞,而在与卖方接洽时表现出从容不迫的自信心。一旦合约签订,买方即能迅速履行,不致错失良机。


   (5)内部沟通与弹性。为了避免买方公司的股东、员工、管理层抗拒兼并收购案,买方经营者应能未雨绸缪地做好沟通工作,且有弹性地采纳他们的意见。


   在外部时效的拿捏上,则包括;

   (1)选择称职的兼并收购合作伙伴、评估等阶段的问题。

   (2)取得卖方的配合。在善意收购的俯况下,卖方配合的意愿较好,也易于在短期内取得成功。

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