反兼并收购策略
[ 编辑:admin | 时间:2016-10-20 17:29:02 | 浏览:3150次 | 来源: | 作者: ]

   兼并收购行为一直是一个有争议的话题,人们对它褒贬不一,这从对兼并收购方、反兼并收购方和反兼并收购的策略的各种称呼中便可见一斑:“攻击者”、“目标”、“拒鳖条款”、“监视鲨变者”、“焦土政策“等等。


   股权分散、不具有决定性作用的大股东的公众持股型公司在意想不到的收购要约前往往表现十分脆弱、因为这时被收购公司管理层所能采取的措施已经很有限了,而致时间紧迫。法律、证券业监管以及实际行动的各种限制也会限制公司管理层反兼并收购行为的自由度。因此,集中相当的时间和精力进行研究,采取一些预防性的措施,制定可以立即实施的应急措施,避免在兼并收购行为发生时束手无策,便成为公司管理层的重要议题。本章土要介绍各种反兼并收购策略。


1、  强化预防策略

   为避免被兼并收购状况的发生,公司管理层首先必须采取的措施就是“看好家门”,强化预防策略,成为—名称职的管家。所谓“看好家门”,是指公司管理层必须保持对于市场各构成因素的敏感性和警觉度。这里的市场构成因素通常是指股东、潜在的攻击方和各大投资机构。


11.1。1托住股价

最好的反兼并收购措施当然是避免兼并收购行为发生。而对于收购行为最有效的制约因家便是反映公司利润和资产实力的股票市价。因此最易遭到攻击的公司就是那些股票市价远低于其资产价值的公司。

   有些公司管理人士对于本公司股票价格的波动漠不关心,认为管理人员的职员是致力于公司的“财务和商业健康”,因而将股价的波动置之脑后。虽然这种态度可以理解,但是它造成的后果是将潜在攻击者的注意力吸引过来。


   虽然从长远角度来看,上市公司的股价大体上反映了公司的经营状况和行业景气与否,但其间也会有两者不一致甚至相悖的情况出现,潜在的攻击者住往会在这种情况下发起进攻。


   当然,保持股价和公司业绩的相符,并非公司管理层单方面所能决定和改变的,但管理层也可以采取一些有效的措施施加影响。


   一、保持良好的市场形象

   管理层应注意运用电话联络、定期举行新闻发布会等形式,保持与公司股东融洽的关系。在举行新闻发布会时要特别注意勿将敏感性消息(指会影响股份变动的消息)仅仅透露给自己偏爱的股东。

   管理层也应考虑与新闻界的关系,接受新闻界的采访,以及将公司背景消息提供给经纪人公司雇佣的分析人员、基金经理和其他专业人士。由经纪人发布的对公司有利的评论会有助于稳定和提升公司股票的地位,并吸收机构投资者作为股东。


   在不同时期,市场往往偏爱不同的利好消息。比如,市场有时重视上市公司现金流量,有时重视产品出口创利,有时重视公司资产重组,有时又会特别偏好红利发放,或看好转配股,及时掌握市场喜好的变动,有针对性地采取措施,有助于保持公司良好的形象。


   公司的利好消息应当及时得到新闻传媒的报道。有些专家认为,如果公司管理层,特别是总裁和其他高层管理者具有公关才能的话,他们应该亲自处理这类事务。即便管理层不善于与新闻界打交道,公司也应指定专业的公关公司协助处理。


   二、在法律允许的范围内重购公司股票


   在法律明文规定不允许公司重购自身股票的时候,管理层可鼓励同情本公司的大股东在股价疲软时入市购买,这种做法使股价坚挺.还可向市场表明公司管理层对本公司最低价值的估计。


   三、保持公司盈利和分红的稳定性


   当大笔交易拍板成交时,公司应及时评估该交易对公司损益情况和资产负债表的直接影响。一方面,公司管理层不必对那些仅具短期效益.纯粹装点门面的合同过于紧张;另一方面,公司管理层也不可认为短期效应不会对公司股东产生重大影响。大多数股东认为,称职的公司管理者必须在为公司长期发展作打算时,也有能力短期内保持盈利。而且,利润颇丰的年度应留下部分盈余,以平衡收入不佳的年度。


   四、及时更新公司的有关消息数据


   如果固定资产在公司资产负债表中所占比例很大,公司应考虑定期进行资产评估,例如,每::年进行——次资产评估。那些并非硬性规定必须公布,但对股东分折公司财务、经营状况极有帮

助的数据、消息,可在年报中给予及时披露。


   有些公司管理者不善于向市场提供消息,并认为这是向潜在的攻击者提供帮助。但是,如果潜在攻击者决意发起兼并收购,总是会通过各种途径收集到有关资料的。如果公布资料有助于使公司股价更淮确地反映公司的内在价值的话,公布这些资料本身便是一种比较安全的预防策略。


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